德國公司監督制度之研究
壹、前言
由于歷史、政治、經濟、法律與文化等諸因素的差異，歐美國家公司企業在長達數百年的發展過程中，形成兩種特征鮮明、差異顯著的公司治理模式，即以德國為代表的「內部監控」模式和以美國為代表的「外部監控」模式。有關這兩種模式的優劣比較，理論與實務爭論不休探討不已。德國模式建立在銀行主導的金融體制之上，不依賴資本市場和外部投資者，以銀行為主的金融機構在公司治理結構中發揮重要作用，不但提供融資，而且控制公司的監事會，憑借內部信息優勢，發揮實際的控制作用；美國模式建立在資本市場主導的金融體制上，投資者「用腳投票」和隨時可能出現的「敵意收購」是公司企業主要的控制機制，使得公司經營管理者需要隨時保持警惕[1].
德國公司內部監控模式主要優點是：由銀行和大股東對公司直接監控，使管理失誤可以不改變股東所有權而在公司內部組織加以糾正，不僅避免惡性并購所造成的資源浪費，亦減少股東搭便車的問題，而且有利于公司產品創新與長遠發展，各個關系主體的利益較能得到較好協調。其弊端則為：資本市場不發達，可能造成企業外部籌資的不利和并購活動中企業價值的低估；缺乏活躍的公司控制權市場，某些不易通過直接監督加以糾正的管理失誤往往會長期存在；容易在企業內部出現狼狽為奸的現象；利益各方的協商具有很高的交易成本，導致決策效率的降低等等[2].
德國公司組織制度比較典型地體現「分權原則」，即反映孟德斯鳩所倡政治上立法、行政、司法的三權分立原則，將公司的決策、執行、監督三種權力分開，設置股東會、董事會、監事會，分別作為公司的意思機關、執行機關和監督機關[3]，彼此權責分明，相互制衡的「三會」制度[4]，分別代表行使所有權、經營權、和監督權，三權嚴格分工均衡配置，和適當突出經營權與監控權的結構，有利于各權發揮其獨立作用，形成有效的相互制約機制。德國的政治、經濟和文化土壤深深地培育出德國式的公司治理機構，由于社會各派力量的斗爭與妥協，為舒緩解決勞資關系緊張局面，強化職工參與公司意識，改善企業生產經營情況，以及使企業接受多方位監督，而形成一種良性制衡機制的公司治理機構。
貳、德國公司治理之特色
一、雙層委員會制之監督
德國股份公司法是采用「雙層委員會制」，又稱「二元委員會制」、「復線型制度」[5]，即監事會與董事會上下隸屬的雙層結構，其源于荷蘭的東印度公司[6]，公司機關由股東會、監事會、董事會組成，三者為上下級關系，即股東會之下設監事會，監事會之下設董事會，監事會向股東會負責并報告工作，董事會向監事會負責并匯報工作。德國公司治理是建立在「共同決定制」的原則基礎上，以監督職能為中心構建委員會，由「股東代表」和「職工代表」共同組成第一層委員會——監事會，負責監督，包括制定公司政策，擬定執行目標，監控執行過程，評價執行結果，提名決定第二層委員會——董事會，負責執行[7].建立監事會和董事會的「雙層委員會」制度，其主要目的是強化股東對經營管理者的控制與監督[8].從德國股份法（Aktiengesetz， AktG）關于監事會和董事會的規定可知，監事會是公司最主要的監督機關，負責對董事會及董事執行公司業務的持續監督。董事會是公司最重要的行政機關，負責公司政策的擬定及公司業務的執行。故與其它國家的公司治理制度比較，德國監事會與董事會之間的關系微妙復雜而頗具特色[9].
�。ㄒ唬┕蓶|會：股東會是公司的權力機關，股東會的職權限于：任命監事會成員（監事）；批準年度預決算報告和董事會工作報告；決
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