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水泥市場調研報告
區域盈利低位運行。陜西市場11年下半年盈利大幅下滑。西安價格跌至275元/噸的歷史低位,遠低于全國平均水平,較10年3季度的380元/噸下跌27.6%。受價格大幅下跌拖累,陜西區域水泥行業的毛利率也從10年3季度的22.8%下降至15.3%,遠低于20.5%的歷史平均水平,處于底部區域。行業噸毛利和噸凈利從2010年的69元、51元分別下跌至46、21元,跌幅分別達33%、59%。
大企業集團并購整合加快。隨著行業并購進度的加快,目前陜西地區初步形成以海螺水泥、冀東水泥、堯柏水泥、聲威水泥等4家水泥企業為主的行業格局。
截至2011年,海螺水泥、冀東水泥、堯柏水泥、聲威水泥新干法熟料產能占陜西地區熟料產能比重達到66.5%,占新干法產能近80%,考慮潛在收購和新建產能,預計12年前四家市場集中度在71.2%,新干法占比達到81.5%,競爭格局將趨于穩定。
陜西協同提價初現效果。隨著企業集中度不斷提升以及營銷理念的改變,企業之間的協調效應也開始逐步顯現。2月12日,漢中地區主導水泥企業協同上調水泥報價,目標將西安P.O42.5價格穩定在300元/噸。從寶雞地區開始,周邊廠家紛紛上調,目前上漲趨勢已蔓延到陜南部分廠家,漲幅在20-40元/噸,西安周邊企業出廠價在230-245元/噸不等。另外,寶雞、銅川等部分企業自2月15日開始停窯,隨著市場需求恢復暫定3月1日開工。
價格理性回歸,盈利底部已現。由于目前實際出貨較少,下游需求較弱,廠家庫存高位依舊,加上企業之間的協同機制剛剛起步,此次大幅提價存在不穩定因素,包括出現漲幅較高企業回調價格情況。但我們仍認為,目前該區域盈利已處于歷史底部,隨著需求回暖,加上企業之間的協調效應加強,行業價值有望向合理水平回歸。
12年新增供需基本平衡,未來市場主要風險:擬建產能壓力較大,具體投產時間主要視區域盈利情況而定。目前該區域在建熟料產能約676萬噸,折合水泥產能880萬噸,預計將于2012年投產,較10年、11年新增產能2265/1128萬噸大幅回落。從落后產能來看,目前陜西地區落后產能約500-600萬噸,預計12年將淘汰120萬噸。預計12年陜西地區有效新增產能760萬噸,水泥總產能預計達到8138萬噸,其中新干法產能約在7209萬噸。需求方面:我們預計,12年陜西省GDP 增長目標在13%左右,固定資產投資增速約為25%,保守預計水泥需求保持12%左右增長,新增水泥需求777萬噸,較有效新增水泥產能760萬噸基本平衡。未來不確定性主要來自于擬建(已批未建)的7條生產線,產能達到1400萬噸,目前進入前期土地平整產能約為1000萬噸,投產時間視市場盈利而定,對價格回暖幅度造成壓力。就陜西兩個主要市場關中、陜南來看,陜南新增在建、擬建產能相對更少。
我們維持行業“看好”評級。近期京津冀、陜西等區域,在市場需求尚未完全啟動時,上調水泥價格,主要為區域協同效果體現,后期雖然出現部分企業回調價格情況,但我們認為陜西市場盈利底部已經確認。隨著行業集中度的進一步提升及需求的逐步回暖,陜西區域水泥行業盈利狀況有望較11年下半年逐步好轉,主要推薦區域內水泥龍頭冀東水泥、海螺水泥,價格彈性來看最大為堯柏(西部)水泥,其次為ST秦嶺。
水泥市場調研報告大綱
第一章 中國水泥制品行業發展綜述
第一節 水泥制品行業定義及分類
一、行業概念及定義
二、行業主要產品大類
三、行業在國民經濟中的地位
第二節 水泥制品行業統計標準
一、水泥制品行業統計部門和統計口徑
二、水泥制品行業統計方法
三、水泥制品行業數據種類
第三節 水泥制品行業產業鏈分析
一、水泥制品行業上下游產業供應鏈簡介
二、水泥制品行業主要下游產業鏈分析
1、市政工程建設發展狀況分析
2、房地產行業發展分析
3、公路行業發展狀況分析
4、鐵路建設行業發展狀況分析
5、橋梁工程建設發展狀況分析
6、城市軌道交通行業發展狀況分析
7、港口碼頭工程建設發展狀況分析
三、水泥制品行業上游產業供應鏈分析
1、水泥行業運營狀況分析
2、砂石行業運營狀況分析
3、電力市場運營狀況分析
第二章 水泥制品行業發展現狀剖析
第一節 中國水泥制品行業發展狀況分析
一、中國水泥制品行業發展總體概況
二、中國水泥制品行業發展主要特點
三、年水泥制品行業經營情況分析
1、2015年水泥制品行業經營效益分析
2、2015年水泥制品行業盈利能力分析
3、2015年水泥制品行業運營能力分析
4、2015年水泥制品行業償債能力分析
5、2015年水泥制品行業發展能力分析
(1)2010-2015年水泥制品行業經濟指標分析
四、水泥制品行業主要經濟效益影響因素
1、2010-2015年水泥制品行業經濟指標分析
2、2010-2015年不同規模企業經濟指標分析
3、2010-2015年不同性質企業經濟指標分析
4、2010-2015年不同地區企業經濟指標分析
(1)2010-2015年水泥制品行業供需平衡分析
5、2010-2015年全國水泥制品行業供給情況分析
(1)2010-2015年全國水泥制品行業總產值分析
(2)2010-2015年全國水泥制品行業產成品分析
6、2010-2015年各地區水泥制品行業供給情況分析
(1)2010-2015年總產值排名前10個地區分析
(2)2010-2015年產成品排名前10個地區分析
7、2010-2015年全國水泥制品行業需求情況分析
(1)2010-2015年全國水泥制品行業銷售產值分析
(2)2010-2015年全國水泥制品行業銷售收入分析
8、2010-2015年各地區水泥制品行業需求情況分析
(1)2010-2015年銷售產值排名前10個地區分析
(2)2010-2015年銷售收入排名前10個地區分析
9、2010-2015年全國水泥制品行業產銷率分析
第三章 水泥制品行業市場競爭現狀及策略分析
第一節 行業總體市場競爭狀況分析
第二節 行業國際市場競爭狀況分析
一、國際水泥制品市場發展狀況
二、國際水泥制品市場競爭狀況分析
1、西麥斯(Cemex)
2、拉法基(Lafarge)
3、霍爾希姆(Holcim)
4、海德堡水泥(Heidelbergcement)
三、國際水泥制品市場發展趨勢分析
四、跨國公司在中國市場的投資布局
五、跨國公司在中國的競爭策略分析
第三節 行業國內市場競爭狀況分析
一、國內水泥制品行業競爭格局分析
二、國內水泥制品行業集中度分析
1、行業銷售集中度分析
2、行業資產集中度分析
3、行業利潤集中度分析
三、國內水泥制品行業市場規模分析
四、水泥制品行業議價能力分析
五、國內水泥制品行業潛在威脅分析
第四節 行業投資兼并與重組整合分析
一、水泥制品行業投資兼并與重組整合概況
二、國際水泥制品企業投資兼并與重組整合
三、國內水泥制品企業投資兼并與重組整合
四、水泥制品行業投資兼并與重組整合特征判斷
第五節 行業不同經濟類型企業特征分析
一、不同經濟類型企業特征情況
二、行業經濟類型集中度分析
第四章 水泥制品行業主要產品產銷情況及價格分析
第一節 行業主要產品結構特征
一、行業產品結構特征分析
二、行業產品市場發展概況
第二節 行業主要產品經營模式與策略
一、行業產品現有經營模式特征分析
二、行業產品銷售渠道與發展策略分析
第三節 行業相關產品市場分析
一、預拌混凝土市場分析
二、混凝土管樁市場分析
三、其他水泥制品市場分析
1、水泥排水管市場分析
2、水泥電桿市場分析
3、水泥壓力管市場分析
4、彩色水泥瓦市場分析
5、纖維水泥制品市場分析
6、鋼筋混凝土管片市場分析
7、泡沫混凝土市場分析
第四節 行業產品市場價格情況分析
一、影響行業產品價格的主要因素
二、水泥制品市場價格現狀分析
三、水泥制品市場價格趨勢分析
第五章 中國水泥制品行業重點區域市場分析
第一節 行業總體區域結構特征分析
一、行業區域結構總體特征
二、行業區域集中度分析
三、行業區域分布特點分析
四、行業規模指標區域分布分析
五、行業效益指標區域分布分析
六、行業企業數的區域分布分析
第二節 浙江省水泥制品行業發展分析及預測
一、浙江省在建及擬建工程項目及配套設施
二、浙江省水泥制品行業在行業中的地位變化
三、浙江省水泥制品行業經濟運行狀況分析
四、浙江省水泥制品行業企業分析
1、企業集中度分析
2、企業發展及盈虧狀況分析
五、浙江省水泥制品行業發展趨勢預測
第三節 江蘇省水泥制品行業發展分析及預測
一、江蘇省在建及擬建工程項目及配套設施
二、江蘇省水泥制品行業在行業中的地位變化
三、江蘇省水泥制品行業經濟運行狀況分析
四、江蘇省水泥制品行業企業分析
1、企業集中度分析
2、企業發展及盈虧狀況分析
五、江蘇省水泥制品行業發展趨勢預測
第四節 山東省水泥制品行業發展分析及預測
一、山東省在建及擬建工程項目及配套設施
二、山東省水泥制品行業在行業中的地位變化
三、山東省水泥制品行業經濟運行狀況分析
四、山東省水泥制品行業企業分析
1、企業集中度分析
2、企業發展及盈虧狀況分析
五、山東省水泥制品行業發展趨勢預測
第五節 廣東省水泥制品行業發展分析及預測
一、廣東省在建及擬建工程項目及配套設施
二、廣東省水泥制品行業在行業中的地位變化
三、廣東省水泥制品行業經濟運行狀況分析
四、廣東省水泥制品行業企業分析
1、企業集中度分析
2、企業發展及盈虧狀況分析
五、廣東省水泥制品行業發展趨勢預測
第六節 上海市水泥制品行業發展分析及預測
一、上海市在建及擬建工程項目及配套設施
二、上海市水泥制品行業在行業中的地位變化
三、上海市水泥制品行業經濟運行狀況分析
四、上海市水泥制品行業企業分析
1、企業集中度分析
2、企業發展及盈虧狀況分析
五、上海市水泥制品行業發展趨勢預測
第七節 北京市水泥制品行業發展分析及預測
一、北京市在建及擬建工程項目及配套設施
二、北京市水泥制品行業在行業中的地位變化
三、北京市水泥制品行業經濟運行狀況分析
三、北京市水泥制品行業企業分析
1、企業集中度分析
2、企業發展及盈虧狀況分析
五、北京市水泥制品行業發展趨勢預測
第八節 遼寧省水泥制品行業發展分析及預測
一、遼寧省在建及擬建工程項目及配套設施
二、遼寧省水泥制品行業在行業中的地位變化
三、遼寧省水泥制品行業經濟運行狀況分析
三、遼寧省水泥制品行業企業分析
1、企業集中度分析
2、企業發展及盈虧狀況分析
五、遼寧省水泥制品行業發展趨勢預測
5 第九節 安徽省水泥制品行業發展分析及預測
一、安徽省在建及擬建工程項目及配套設施
二、安徽省水泥制品行業在行業中的地位變化
三、安徽省水泥制品行業經濟運行狀況分析
三、安徽省水泥制品行業企業分析
1、企業集中度分析
2、企業發展及盈虧狀況分析
五、安徽省水泥制品行業發展趨勢預測
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